开端：金十数据

　　在标普500指数贯串两年高涨20%以上之后，投资者可能需要防备行事。

　　Niles Investment Management首创东说念主Dan Niles在周二的电话会议中暗示，他瞻望改日股市可能会大幅着落，并将现款动作2025年的首选。

　　“我对2025年标普500指数的预测鸿沟是高涨10%（在通胀取得阻抑，企业盈利增长10%的情况下）至着落20%（在通胀上升和估值缩水的情况下），这是我悼念中最广的鸿沟之一，”这位基金司理在一篇X帖子中写说念。

　　Niles指出，2022年，当标普500指数着落19%时，现款是他的首选。他说，“货币商场基金咫尺可保证的收益率为4%，鉴于我对2025年好意思股发扬的担忧，我坚信这是一个可靠的汇报，况且要是商场遭受抛售的话，这能为投资者保留干炸药，”他说。

　　货币商场基金投资于现款类用具，举例3个月期国库券，以反抗商场波动。好意思国3个月期国库券收益率略低于4.3%，但在2024年的大部分时辰里皆高于5%。

　　Niles暗示，“我最大的担忧是通胀在2025年底被再行燃烧，以及好意思联储需要加息，因为建壮的好意思国阔绰者和促增长的好意思国财政策略可能会导致通胀。因此，我的目的是在2025年不息妥当商场对新数据的反映。”

　　Niles以为，好意思联储在2025年底之前防守利率不变或加息的可能性接近50%。“因此，就像2022年同样，要是对上世纪70年代通胀重现的担忧加重，投资者可能会看到股票和债券双双着落，”他写说念。

　　一年前，Niles预测标普500指数将高涨20%，前提是好意思联储约略杀青软着陆。字据他的说法，这照旧杀青了，因此该指数昨年收盘高涨23%。

　　他以为咫尺好意思股很腾贵，并指出标普500指数的预期市盈率为25倍，而历史平均水平为19倍。“估值溢价高于历史的很大一部分不错归因于10年期好意思债收益率，该收益率咫尺为4.6%，而历史上圈套CPI如斯高时为5.8%，”Niles说。

　　他劝诫说，要是行将上任的特朗普政府试图刊行更多永久好意思国国债，收益率可能会更高，从而给股市估值带来压力。

　　好意思股下周将开启财报季，而Niles对企业的2025年第一季度功绩指令捏严慎气派。他记挂的问题包括：一是“历史上最腾贵的好意思国大选，以及莫得奥运会福利”可能导致本年一季度告白下滑；二是回生节推迟，负担了第一季度的阔绰者支拨和告白支拨；三是2024年末好意思元走强，而标普500指数中30%的要素股公司的营收来自海外商场。

　　其他可能负担股市的因素包括，新一届政府在侨民、关税、减税展期和松开经管等方面可能聘请的举措所带来的通胀风险。Niles还以为，到2025年中期开云体育，东说念主工智能将参加“消化阶段”。

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